Ожидается, что Банк Японии уменьшит покупку облигаций примерно на 24 триллиона иен ($152 миллиарда) ежегодно. Однако, по словам бывшего члена правления Макото Сакураи, повышение процентных ставок отложено как минимум до сентября.
На своем заседании в пятницу Банк Японии принял решение начать сокращать объем своих покупок облигаций, и в июле объявит подробный план по уменьшению баланса почти на 5 триллионов долларов, что станет очередным шагом к сворачиванию масштабного денежно-кредитного стимулирования.
Глава центробанка Кадзуо Уэда не дал конкретных указаний относительно масштабов сокращения покупки облигаций, заявив лишь, что оно будет значительным.
«Банк Японии может уменьшить ежемесячные покупки всего на один триллион иен. Но, поскольку глава центробанка упомянул о значительном сокращении, вероятно, объем уменьшится примерно на 2 триллиона иен», — сказал Сакураи в интервью Reuters.
В настоящее время Банк Японии покупает около 6 триллионов иен государственных облигаций в месяц, имея квоту в 5-7 триллионов иен. Вероятно, эта сумма будет сокращена до 4 триллионов иен в месяц.
Решение Банка Японии объявить о сокращении покупки облигаций на заседании 30-31 июля усилило неопределенность относительно возможного повышения краткосрочных процентных ставок. Это может произойти либо на этом же заседании, либо будет отложено до конца года, чтобы избежать нестабильности на рынках.
Сакураи, имеющий тесные связи с текущими политиками, считает, что Банк Японии, скорее всего, отложит повышение ставок в июле, ожидая ясности по поводу влияния летних бонусных выплат и увеличения заработной платы на потребление.
«Банк Японии, вероятно, не будет торопиться с повышением краткосрочных ставок, так как это может привести к росту ипотечных ставок и нанести ущерб уже слабым инвестициям в жилье», — сказал Сакураи. «Следующее повышение процентных ставок, скорее всего, произойдет осенью или в начале следующего года».
Если экономическое развитие и уровень цен будут соответствовать прогнозу, центральный банк может повысить ставки до 0,5% к концу следующего года, отметил Сакураи.
После прекращения восьмилетнего периода отрицательных процентных ставок в марте, Банк Японии установил целевую краткосрочную ставку в диапазоне 0-0,1%. Многие экономисты ожидают повышение ставок до 0,25% в этом году, хотя мнения относительно сроков разделились.
Сакураи подчеркнул, что резкое падение иены может вынудить Банк Японии действовать быстрее, начав количественное ужесточение (QT) и сокращение баланса.
Ослабленная японская валюта стала проблемой для политиков из-за роста импортных цен, что повышает стоимость жизни и негативно влияет на потребление.
Вместо попыток замедлить падение иены путем повышения ставок, Банк Японии, скорее всего, позволит долгосрочным процентным ставкам вырасти, объявив о сокращении покупок облигаций, добавил Сакураи.
«Банк Японии сделал значительный шаг к нормализации политики, решив сократить объемы покупок», — сказал Сакураи, добавив, что многие банкиры увидели необходимость в постепенном сокращении баланса.
«В некотором смысле, слабая иена помогла политикам Банка Японии достичь желаемого результата.»
707